Boa tarde, Leandro.

Dê uma olhada nesse artigo aqui: https://css-tricks.com/the-making-of-an-animated-favicon/

Oi Felipe e Leandro, em resumo o ***favicon animado é só um "load" sequencial de um novo favicon?***

É exatamente uma animação comum ou existe função/api pra isso?

Boa tarde, Leandro. Dê uma olhada nesse artigo aqui: https://css-tricks.com/the-making-of-an-animated-favicon/